Schon mal mit der INI rumgespielt? Gehe mal in Eigene Dateien\My Games\Oblivion und lösche da die Oblivion.ini. Es sollte dir dann vom Spiel eine neue erstellt werden, vielleicht ist dann ja alles in Ordnung...
Lief es bei dir denn schonmal ordentlich oder hast du das Problem von Anfang an? Falls ja, dürfte mein Tipp wahrscheinlich weniger bringen.
Naja, es kommt immer dann, wenn man aus dem Gefängniss ans Tageslicht kommt. Es sieht so aus, als würden die Grafikfehler vor allem von Bäumen ausgehen.